“Ha estado seco el mercado”, dice un banquero. No ha habido apertura en bolsa convencional, ni aumentos de capital. Por eso que los $ 600 mil millones que el BCI está levantando tienen a varios interesados en Chile y afuera. 

Esta semana, el banco eligió a quienes saldrán a ofrecer las poco más de 28 millones de acciones que pondrá en el mercado: el coordinador global será Bank of America, y el local LarrainVial. Mientras que JP Morgan y la corredora de bolsa del BCI también participarán en el aumento de capital como bookrunners. 

Un crecimiento vertiginoso en Estados Unidos, mayores exigencias de capital en los mercados donde opera y metas de crecer más, son parte de los argumentos para el aumento de capital. 

“Los recursos de este levantamiento de capital buscan dos objetivos: en primer lugar, reforzar el capital del banco para mantenerlo holgadamente sobre los índices requeridos por la normativa. En segundo lugar, los $ 600 mil millones a levantar buscan sustentar la estrategia de crecimiento local e internacional de BCI y que le ha permitido casi triplicar el tamaño del banco desde 2016 y que lo tienen como uno de los 10 bancos más grandes en Latinoamérica en términos de activos”, responde a DF MAS José Luis Ibaibarriaga, CFO del banco.

Actualmente, el banco tiene una capitalización de 9,5% sobre sus activos y con el aumento de capital pasarán a estar en 10,77%, siendo el segundo banco del país con los mejores índices en esta materia. El aumento de capital se concretaría durante el último trimestre de este año y el directorio y los bancos asesores están trabajando para el road show y salir a ofrecer el aumento al mercado en octubre.

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Los Yarur, a través de Empresas Juan Yarur, ya salieron a decir que acudirán al aumento de capital, mientras que fuentes de las AFP, que tienen el 8,85% de las acciones, indican que también irían para mantener su posición. El 28% restante está en el mercado. El directorio del banco definió que cada nuevo papel costará $ 22 mil. El viernes (actualizar) la acción cerró en $22.710. 

Too big

A fines de marzo, la Comisión para el Mercado Financiero aumentó los cargos de capital básico al BCI de 1,5% a 1,75%. En mayo, el Banco Central activó por primera vez el requerimiento de capital contracíclico que obliga a tener más capital asegurado en caso de emergencias. 

Un analista dice que estar en EEUU le pesa, para bien y para mal, al BCI. “Es una empresa rentable, bien capitalizada, pero cuesta medir su riesgo. Cuando uno mira Santander Chile, sólo ve Santander Chile, o Itaú, Chile y Colombia. Son similares. Pero el BCI tiene Chile, Perú y EEUU, y son riesgos completamente distintos y diversos”, explica. 

Un informe a clientes del JP Morgan de agosto dice que el BCI “es el banco más grande de Chile en términos de activos (cuarto en préstamos si se consideran sólo las operaciones chilenas). Tiene 30% de sus activos en EEUU (70% en Chile); tiene una menor exposición a hipotecas que sus pares, lo que proporciona márgenes más resistentes cuando la inflación es baja, pero también podría implicar menos beneficios cuando suba. Nos gusta el enfoque de BCI en la digitalización y la innovación con iniciativas como Mach. Tenemos una visión neutral mientras esperamos más visibilidad sobre cómo se comportarán las operaciones estadounidenses en los próximos meses a medida que los costos de financiamiento aumentan (presión sobre los márgenes), pero observamos que las cifras del primer trimestre 2023 apuntan a una financiación resistente”. 

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Mientras que en una presentación a inversionistas del mes pasado, el Banco informó que a junio de este año, el 63% de sus préstamos fueron a clientes del BCI y subsidiarias en Chile, 30% del City Nacional Bank of Florida, 5% de la sucursal BCI de Miami, y el resto (1,3%) de Perú y el retail financiero (Lider BCI) en Chile. 

El crecimiento ha sido rápido. Si en 2019 entre el banco en Chile y Estados Unidos sumaba préstamos por US$ 42,8 mil millones, al primer semestre de este año estuvo a punto de superar los US$ 60 mil millones. 

De hecho desde el 2015 han casi triplicado sus activos, explicado por las dos compras en Florida, y la apertura en Perú. El año pasado tuvo ingresos consolidados por US$ 1.024 millones, y al cierre del primer semestre ya sumaba US$ 565,6 millones, con una caída de 20% entre el primer y el segundo trimestre del 2023. 

Sunshine State

Con foco en inversiones a empresas de construcción, el banco sigue creciendo en Florida. “Están felices con esa inversión”, dice un operador de bolsa.

“Nuestros préstamos principales crecieron moderadamente en US$ 428 millones intertrimestrales y US$ 836 millones en lo que va del año, manteniendo al mismo tiempo una sólida calidad de activos”, dijo el banco en su presentación.

Mientras que los depósitos en la industria bancaria de EEUU se redujeron y algunos clientes migraron de los bancos regionales a los bancos más grandes, “los depósitos de nuestros clientes crecieron US$ 387 millones a junio (tasa de crecimiento anualizado del 4%)”, agregaron.

Y es que el efecto de la caída del Silicon Valley Bank en marzo sí puso a varios nerviosos en EEUU. “Los obstáculos regulatorios como resultado de la quiebra del SVB podrían dar lugar a mayores requisitos de capital, escenarios de pruebas de resistencia más severos para más bancos y una mayor atención al porcentaje de depósitos no asegurados que posee una institución”, analizó el banco con inversionistas. 

Tras la pandemia, Florida se ha convertido en el estado con mayor migración tanto de personas como de capitales en los Estados Unidos, dice José Luis Ibaibarriaga. Además, su economía creció alrededor de 11% de 2019 a 2022. Esto es el doble que California, Texas o Nueva York en el mismo periodo.

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“Las buenas perspectivas económicas de este Estado han repercutido en los resultados de la filial de BCI en ese país. En 2022 City National Bank of Florida (CNB) generó más de US$ 250 millones. Esto es cinco veces más que cuando BCI lo adquirió en 2015”, apuntó.

Adicionalmente, están potenciando su plataforma de Wealth Management, “la cual está únicamente posicionada para administrar el creciente flujo de capitales a Florida tanto de individuos de EEUU como de Latinoamérica”, dice el máximo ejecutivo financiero del banco. 

Y haciendo foco en sus préstamos inmobiliarios, se muestran diversificados. En real estate comercial han apostado por prestar dinero para proyectos de retail, que consolidan el 23,9% del total, seguidos de oficinas, multifamily, hoteles e industrial, los que en su conjunto suman el 73% de esta categoría. Mientras que en construcción y desarrollo de terrenos significan el 27%.

Y por lo mismo, medios del estado han reportado los financiamientos que ha hecho el BCI, como uno en Fayetteville en Carolina del Norte, cuya inversión para construir 360 unidades en un multi multifamily significará un préstamo por US$ 47 millones a One Real Estate Investment, basado en Brickell, Miami. El financiamiento lo entregó el CNB junto con Abanca, un banco de Galicia, España. 

“En materia inmobiliaria, el CNB cuenta con altos niveles de cumplimiento crediticio, muy por sobre el promedio de los bancos pares. A futuro, CNB espera seguir creciendo en segmentos comerciales y diversificar la cartera, incluyendo mayor exposición en el sector de industrias y zonas geográficas como Orlando y Tampa”, destaca Ibaibarriaga.

El banco también auspicia desde el año pasado al Inter de Miami, donde juega Lionel Messi, pero también a un equipo de básquetbol de la NBA, el Orlando Magic. 

Y para potenciar su equipo de manejo de patrimonios, el directorio de BCI Securities anunció la designación de Carlos Martin-Donadio como nuevo CEO de la Corredora de Bolsa y Wealth Management de BCI en Florida, a partir del 1 de septiembre. Martin-Donadio es un peso pesado en Miami. Era vicepresidente senior de Wealth Management en City National Bank of Florida desde enero, y antes pasó por Merrill Lynch y Citigroup. Además fue presidente y CEO de Bradesco Investments y Bradesco Global Advisors, con base en Miami. 

El real power

Volviendo al aumento de capital, agentes del mercado pensaron que esta podía ser la alternativa para que los Yarur bajaran su participación en el banco. Un banquero dice que el BCI es la única entidad familiar que queda en la plaza, cuando la tendencia es que se asocien con otros operadores -como el Chile con el Citi- o sean controlados por varios accionistas extranjeros -como el Santander, Itaú o Scotiabank-, pero Empresas Juan Yarur, que tienen el 55,36% de las acciones, anunciaron el 12 de julio que iban a suscribir todas sus acciones para mantener su posición. 

Eso significa que van a desembolsar poco más de $ 332 mil millones. 

Mientras que los accionistas vinculados a la familia Yarur -que incluye a las ramas Yarur Rey, junto a los Yarur Chamy, Yarur Arrasate, Yarur Ready, los hijos de Amador Yarur Banna, así como las ramas Massú Yarur y Said Yarur- tienen el 63,5% de las acciones emitidas por BCI. O sea que si quieren mantener su posición, deberán pagar $ 381 mil millones. 

Todas estas ramas tienen un pacto de accionistas desde el 7 de octubre de 2015, que reemplazó al que databa de diciembre de 1994, aunque el principal vehículo para tener el control del banco es la sociedad Empresas Juan Yarur, que preside y controla Luis Enrique Yarur Rey (tiene 25,88% de las acciones de esa firma), y a la vez lo hace controlador del banco. 

Cuentan cercanos a la sociedad familiar que están conformes con la administración de Yarur Rey, principalmente por la expansión internacional del banco, y porque los resultados han acompañado. Si entre 2018 y 2021 el dividendo por acción había estado entre $ 2.600 y $ 3.000, el año pasado fue de $ 7.615,37. 

“A Luis Enrique le creen, por eso es probable que todo el mercado va a ir por el aumento de capital”, dice un accionista del banco.